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一家高明公司在族兴新材事迹滑坡时一刹出现，创造了一个无缺的“核废物处分”故事，这背后是偶合依然悉心筹谋？
族兴新材的IPO之路充满戏剧性。这家公司在2024年濒临主营业务危境——受新式光伏电板本事迭代影响，其轻细球形铝粉在太阳能电子浆料范围的销售额从2022年的4447.87万元断崖式着落至2024年的1214.93万元。
与此同期，一个“救世主”以不寻常的步地出现：上海金奕达新动力有限公司，一家缔造于2023年10月的公司，在缔造次年就成为了族兴新材第四大客户，销售金额达1520.3万元。
这种近乎无缺的“替代考虑”背后，金奕达很可能并非往常的买卖巴合资伴，而是为配合族兴新材作念事迹而挑升缔造的公司。
01 西部证券贺斯、李艳军并未穿透核查好意思国核能客户的确凿性
关于金奕达的好意思国核能客户，西部证券贺斯、李艳军并未进行实地访问或视频访谈，也未聘用第三方机构进行配景窥伺。只是依赖金奕达提供的票据(这些票据只是代表发货而非最终验收)是远远不够的。
2025年8月，客户反映205年5月送样参数臆测打算未豪阔达标”，这就奇怪了，作念过制造业的就会知说念，样品齐没通过测试，更没小试、中试、小批量试用这一放量历程，咋可能2024年就大宗量使用？是以2024年以及2025年上半年好意思国客户的销量存疑，
02 业务坍塌与“救世主”的时机偶合
族兴新材的主营业务在2024年遭受了严重挑战。公司2024年营收微增2.53%，但净利润却大幅下降32.3%。
更令东说念主担忧的是，族兴新材的经营现款流流畅三年为负，2022年至2024年分辩为-978.21万元、-5247.19万元和-85.51万元。这种“账面盈利丰厚，经营现款袭击”的反常姿色成为公司财务报表中最夺目的矛盾点。
恰是在这一危境时期，上海金奕达新动力有限公司悄然登场。天眼查清楚，上海金奕达缔造于2023年10月，注册成本600万元，实缴成本为0。
便是这样一家简直“空壳”的公司，却在缔造次年就成为族兴新材第四大客户，销售金额达1520.3万元。
更偶合的是，金奕达的出现恰好填补了族兴新材因光伏本事迭代而失去的商场份额。2022年至2024年，族兴新材太阳能电子浆料范围的销售额减少逾越3000万元，而金奕达一家公司就孝敬了约1500万元的销售额，这种“无缺替补”在买卖逻辑上难以滴水不漏。
03 核废物处分心话的本事疑窦
族兴新材评释了一个动东说念主的本事故事：公司通过一种“后处分本事”将铝粉名义氧化铝晶型由alpha型鼎新为gamma型，使其具备电磁屏蔽才气，从而到手打入好意思国核废物处分商场。
核废物处分行业具有极高的准入壁垒。证据行业章程，核工业供应链的认证周期经常需要2-3年，波及严格的本事考据和安全审查。2024年族兴新材改良本事，往时就终澄澈1500多万的销售额，好意思国客户这样不严谨？金奕达有莫得骗“出口退税”的可能？
关联词，族兴新材却创造了“买卖遗迹”——公司在2022年送样未达目的情况下，竟在短短一年内终了本事冲破并通过新缔造的贸易商金奕达终了千万级销售。如确实终澄澈千万级销售，为何2025年5月送样，又不达标了呢？
族兴新材在核废物处分这一高门槛商场中势如破竹的施展，与行业客不雅章程酿成了明显对比。
04 贸易商变装与财务格外
金奕达当作贸易商的变装定位存在诸多疑窦。族兴新材评释，金奕达是应老客户“泸溪县金程铝业”要求而修复，目的是为了便捷出口退税及物流。关联词，泸溪金程与族兴新材的取悦始于2020年，为安在取悦四年后才一刹需要修复上海主体来便捷出口？
更令东说念主婉曲的是毛利率格外。2024年，族兴新材对贸易商客户(主如若金奕达)的轻细球形铝粉毛利率为5.92%，显赫高于分娩型企业客户的3.88%。
正常情况下，贸易商因需要赚取差价，其采购价钱应更低，毛利率也应更低。族兴新材对此的评释是金奕达销售的是高端核能粉，但除了金奕达这个新缔造的贸易商，莫得任何其他贸易商分娩企业采购这种高毛利产物。
族兴新材的客户禀赋也激勉质疑。2022年公司第五大客户尉氏县博远耐火材料厂，注册成本实缴金额与参保东说念主数均为0，属于典型的“空壳化”主体，却能与族兴新材发生大额采购交易。金奕达似乎是这一模式的赓续。
05 客户与供应商的交流谜团
族兴新材的有关交易收罗不仅限于金奕达。金马铝业这家公司施展出愈加诡异的交易模式：2022年，金马铝业以2409.81万元的销售额成为族兴新材第四大客户；2023年以4294.96万元的销售额跃升至第一大客户；而到了2024年，其身份苍狗白衣成为第四大供应商，族兴新材向其采购金额达780.79万元。
这种在客户和供应商变装之间的“秒切换”违抗买卖常理。更令东说念主质疑的是，族兴新材既向金马铝业销售铝粉，又向其采购铝粉。这种双向交易费事合理的买卖推行，更相宜东说念主为调度营收与利润的“障眼法”。
北交所已明确要求公司核查“是否存在大额格外交易或资金交易，是否存在罕见利益安排”，而这一问题的窥伺焦点，正落在金马铝业这一罕见交易敌手身上。
06 IPO动机与监管问询
族兴新材有浓烈的IPO动机，这是贯通金奕达可能存在价值的配景。公司曾于2016年和2020年两次尝试创业板上市，但均裁撤了恳求。2024年7月，公司从头挂牌新三板，随后转向北交所发起第三次冲击。
在IPO枢纽期，族兴新材还进行了突击分成。2024年9月至2025年4月，公司在经营现款流抓续为负、亟需资金复旧发展的配景下，短短七个月内流畅两次利润分拨，累计派发现款股利1940万元。
与此同期，公司这次IPO原接洽募资4000万用于“补充流动资金”(尽管自后碍于公论压力取消了4000万补流)。这种一边喊着资金垂死需要募资，一边却大手笔分成的矛盾操作激勉商场的严重质疑。
北交所已在问询函中重心神气了族兴新材事迹抓续性，以偏激能否抓续得志刊行上市要求。监管层止境要求公司证据“上海金奕达新动力有限公司等缔造往时或次年即成为族兴新材主要客户的原因及合感性”，清楚了对这类格外交易的高度警醒。
族兴新材对金奕达的销售数据存在太多悬而未决的问题。好意思国核废物处分商场的大门是否真的向一家中国材料企业翻开，抑或这只是为一个濒临危境的IPO故事悉心瞎想的配景设定。
12月3日股票配资炒股时，平台会限制买卖吗，族兴新材将迎来北交所上市委审议会议。五名大众将奈何评判这个充满偶合的成本故事，商场正静瞻念其变。
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